כבר 700 שנה לפני שוודיה הוציאה את השטרות האירופאים הראשונים בשנת 1661, סין החלה ללמוד כיצד להפחית את הנטל של אנשים הנושאים מטבעות נחושת. מטבעות אלו מקשים על החיים: הם כבדים וזה הופך את המסע למסוכן. בהמשך החליטו הסוחרים להפקיד מטבעות אלה זה עם זה ולהנפיק תעודות נייר על סמך ערך המטבעות.
הנפקה פרטית גרמה לעלייה באינפלציה ופיחות מטבע: הממשלה הלכה בעקבותיה והוציאה שטרות משלה המגובים ברזרבות זהב, והפכה אותה למוקד החוקי הראשון בעולם.
במאות האחרונות החלו מדינות לאמץ את "תקן הזהב", תוך שימוש בסחורות כמו זהב וכסף כדי לטבוע מטבעות במשקל מסוים. וזה מייצג ערך מסוים עד שמטפלים בו במטבע, מה שמוביל לעליית המטבעות הייצוגיים.
בנקים מנפיקים "אגרות חוב זהובות", כלומר, ניתן להמיר שטרות בערך נקוב של 50 דולר ארה"ב תמורת 50 דולר לזהב.
בשנת 1944 החליטה מערכת ברטון וודס כי 44 המדינות שהשתתפו בפגישה ישמרו על מטבעותיהן לדולר האמריקני מכיוון שהדולר האמריקני מגובה ברזרבות זהב. פירוש הדבר הוא שניתן להמיר את הדולר האמריקני לזהב בכל עת.
פירוש הדבר הוא שניתן להמיר את הדולר האמריקני לזהב בכל עת.
ההשפעה טובה, אך משך הזמן אינו ארוך. גידול של חוב ציבורי, אינפלציית מטבע וצמיחה שלילית במאזן התשלומים מביא לכך שהדולר האמריקני נמצא בלחץ גדול יותר. בתגובה, חלק ממדינות אירופה אף נסוגו מהמערכת והחליפו דולרים אמריקאים בזהב. באותה תקופה, העתודות שלהם הכילו יותר דולרים מזהב.
בשנת 1971 סגר נשיא ארה"ב לשעבר ריצ'רד ניקסון את חלון הזהב ושינה מצב זה. ממשלות זרות מחזיקות יותר מדי דולרים, וארצות הברית מועדת למחסור בזהב. יחד עם 15 יועצים אחרים הם הודיעו על תוכנית כלכלית חדשה למניעת אינפלציה, צמצום האבטלה והסבת דולרים אמריקאים למכרז חוקי, שנשען בעיקר על הסכמתם של משתמשי מטבע ולא על סחורות ותקנים.
לכן, התקווה היא האם כל הצדדים יקבלו את המטבע שלך, שמבוסס לחלוטין על אמונה.
הדבר נכון גם לגבי ביטקוין, מטבע ההשקעות הזה הגיע פעם לשיא של 19,783.06 דולר. מה נותן ערך לביטקוין? נראה כי הטענה כי היא מושגת באמצעות היצע וביקוש אינה מכסה את כל הנסיבות. אין לו בסיס והוא לא נשלט על ידי אף אחד.
לפחות, אתה יכול לסמוך על סוכנות לניהול משפטי שתשמור על ערך המטבע.
לביטקוין יש מאפיינים של מטבע חוקי. עם זאת, מנקודת מבט שלטון, איש אינו "מחזיק" בביטקוין. נראה שזה פועל באותה צורה כמו מזומנים פיאטיים, אך המערכת האקולוגית השונה במהותה גורמת לכלכלנים ולמומחים פיננסיים לחשוב: מי קובע את המחיר עבורה?

מה שאתה רואה זה 5 מתוך מיליוני שורות קוד בביטקוין. במקור ביטקוין היה רק ​​כמה אלפי שורות קוד, שפותח על ידי סאטושי נקאמוטו בשנת 2008 ושוחרר בתחילת 2009. בעיתון הלבן המפורסם "ביטקוין: מערכת מזומנים אלקטרונית של עמית לעמית" (ביטקוין: עמית לעמית) מערכת המזומנים האלקטרונית), מושג הביטקוין משוכלל.
הרעיון המקורי שלו היה ליצור סוג של מזומנים שלא צריכים לעבור במוסדות פיננסיים מכיוון שהוא מוצפן.
החידוש הגדול ביותר הוא יישום טכנולוגיית הבלוקצ'יין. כל בלוק מייצג עסקה ברשת הביטקוין - ככל שיותר חסימות, כך העסקה תימשך זמן רב יותר. לכן, הוא יצר "שרשרת" ומכאן שמו.
על מנת לייצר חסימה, הכורים צריכים להשתמש בכוח העיבוד המקורי של המחשב ובכמות גדולה של חשמל כדי לוודא קיומם של עסקאות ערך X ו- Y בין A ו- B. כאשר הוא מאושר, החסימה מופיעה והעסקה עוברת . הכורים קיבלו ביטקוין כפרס.
עם זאת, למטבע הדיגיטלי הזה אין ערך מהותי - הוא לא יכול לשמש כמצרך. אנשים המפקפקים בביטקוין לעיתים קרובות אומרים שכדי שביטקוין ישרוד, ראשית יש לקבלו ולהשתמש בו לסחורות אחרות. לאט לאט, עם הזמן זה יהפוך לכסף. לדוגמא, מכיוון שמשתמשים בזהב בתכשיטים ובמוצרים אלקטרוניים, אנשים אוגרים זהב כדי לשמר את ערכו.
בעבודה מרחיקת לכת של הכלכלן האוסטרי קרל מנגר, הוא החל לתאר את המטבע כ"עובדה שסחורות מסוימות הפכו למדיפת חילופי מקובלת בדרך כלל. " על בסיס מנגר, לודוויג פון מיזס, גם הוא כלכלן, מסווג את מטבע הסחורות כמטבע ש"הוא גם סחורה מסחרית ". המכרז החוקי הוא מטבע המורכב מ"פריטים בעלי כישורים משפטיים מיוחדים ".
"... מטבע נומינלי לעומת מטבע, כולל דברים בעלי כישורים משפטיים מיוחדים ..." - לודוויג פון מיזס תורת הכסף והאשראי
רעיון הערך הפנימי טבוע עמוק בבני אדם, ואפילו אריסטו כתב פעם מדוע כסף זקוק לערך מהותי. במהותו, לא משנה באיזה מטבע מדובר, ערכו חייב לבוא מהתועלת שלו. מכיוון שההיסטוריה מוכיחה ששום דבר לא זקוק לערך סחורה כדי להפוך למטבע, אין דיון בטיעונו של אריסטו.
בחלקים של אפריקה וצפון אמריקה, חרוזי זכוכית משמשים כמטבע, אם כי הם הוכיחו כי הם שימושיים מעט כסחורה. אנשי יאפ באוקיאנוס השקט משתמשים באבן גיר כמטבע.
אנשים הספקנים כלפי הביטקוין משתמשים לעתים קרובות בטיעונים ערכיים מהותיים כדי לגנות את כדאיות הביטקוין. למרבה הצער, הביטקוין הוא קיום דיגיטלי בלבד, ולכן הוא נקי מכבלי העולם האמיתי. זה לא צריך להיות בעל ערך מהותי כמו זהב, וגם לא צריך להעניק לו זכויות מיוחדות כדי להפוך אותו למכרז חוקי. אמנם זה אולי נראה כמו הסבר - ביטקוין הוא ישות חדשה לגמרי שאינה כפופה לכללים האנושיים שלנו - אך עדיין אין לה משמעות מלאה.
תחשוב על זה ככה: מטבעות ביטקוין ופיאט הם מערכות אקולוגיות פיננסיות שונות.
מטבע פיאט שייך לעולם הפיזי, מה שמביא להגבלות מטבע אחרות. הכוח שייך למי ששולט במטבע, והבנק המרכזי תמיד יכול להדפיס יותר כסף כדי לקדם אינפלציה ומחזור. עם זאת, איש אינו יכול לומר לך בדיוק כמה דולרים מוחשיים זורמים בעולם.
היצע הזהב מוגבל, אך הוא יושפע מהאינפלציה. אם מישהו מוצא כמות גדולה של זהב מחוץ לאספקה ​​הנוכחית, הבעלות עשויה להיות מדוללת לחלוטין. חידושים במדע החומרים עשויים גם להפחית את הצורך בשימוש בזהב במוצרי אלקטרוניקה ומוצרי צריכה.
האופי הדיגיטלי של הביטקוין דורש בסיס תיאורטי חדש. כלכלנים מכירים זה מכבר במגבלות של מתכות יקרות ומטבעות פיאט. לכן, הצגתו של ביטקוין הולידה מערכת כללים חדשה, שאנשים רבים מכנים אותה "המערכת האקולוגית הפיננסית המתחילה".
הבעיה היא שכפי שמקסימלי הביטקוין אמרו לכם, המטבע החוקי והמערכות האקולוגיות של מטבעות קריפטו לא יכולים להתקיים ממש. מכיוון שאין ערך מהותי כמכשיר פיננסי, מוצר השקעה או ניירות ערך, ההימור הגדול ביותר הוא להפוך את הביטקוין למטבע עולמי.
כיום, היצע הכסף העולמי (M1) הוא 7.6 טריליון דולר ארה"ב. אם תוסיף פיקדונות צ'קים, אגרות חוב לטווח קצר, פיקדונות זמן ומכשירים פיננסיים אחרים, זה יגיע לסכום מדהים של 90 טריליון דולר. כדי להפוך למטבע עולמי, לביטקוין צריך להיות לפחות ערך האספקה ​​הכספית העולמית - אך זה לא המקרה, מכיוון ששווי השוק של הביטקוין הוא 130 מיליארד דולר בלבד בזמן כתיבת שורות אלה.
עם זאת, החוב הריבוני שצומח במהירות והחובות הזרים עשויים לגרום למשקיעים להתחיל לחפש כלי גידור מחדש לאינפלציה שקל יותר להשיג ולהחליף יותר מזהב. זה עשוי לקדם את הערכת השווי של הביטקוין מכיוון שיש לו פונקציה של חנות ערך. על מנת להילחם באינפלציה, אנשים רבים מסתפקים בהחזקת דולרים, יורו או ין בתיקים שלהם - ארגנטינאים וונצואלים עושים זאת, הם מחזיקים בדולרים יציבים יחסית.
זה עשוי להביא לכך ערך מעשי: הביטקוין יכול לשמש כחנות ערך.
אנו רואים בכך נכס. אם כן, ביטקוין הוא בעצם מטבע אנטי אינפלציוני. על מנת לעורר את צמיחת הרשת, בכל פעם שייווצר בלוק חדש בבלוקצ'יין, ייווצרו 50 ביטקוין חדשים. לאחר כל 210,000 ריבועים, הפרס יוחלש בחצי (מתוגמל כעת 12.5 לכל ריבוע, ויחצית ל 6.25 ב- 14 במאי 2020). יחד עם המחסור הגלום ומכסת ההיצע של 21 מיליון ביטקוינים, אין זה פלא שאנשים ומוסדות פיננסיים יכולים להתייחס לביטקוין כאל מטבע קשה (הידוע גם בשם מטבע מקלט בטוח).
המשמעות היא שמדיניות מוניטרית פנימית מניעה את כוח הקנייה של ביטקוין - אך מה קובע את מחירו?
אם תסתכלו על האסכולה הקלאסית לכלכלה, תגלו שמחיר הביטקוין נקבע לפי עלות הייצור שלו. משמעות הדבר היא חומרה וחשמל. מכיוון שביטקוין ממשיך לסבול מדפלציה, מספר הכורים יקטן בהדרגה בגלל עלויות כרייה גבוהות. עם זאת, ישנם עדיין כמה כורים שמוכנים למכור ביטקוין בהפסד, מה שעשוי להצביע על כך שמישהו מגדר את עליית הביטקוין בעתיד: המחיר אינו תלוי לחלוטין בעלות הייצור, אם כי הוא גורם.
האסכולה הניאו-קלאסית לכלכלה הרחיבה את התיאוריה הזו והוסיפה גורם אובייקטיבי נוסף: היצע וביקוש. מכיוון שמגבלת היצע הביטקוין, מספר הביטקוינים שנמכרו יקטן גם עם הזמן, כך שהביקוש לביטקוינים נוספים עשוי לעלות. ביקוש רב יותר שווה למחירים גבוהים יותר.
נראה כי הסתמכות על גורמים אובייקטיביים אינה מסוגלת לצייר את התמונה כולה. אם עלויות הייצור הן הסיבה העיקרית, אז הערך של הביטקוין צריך להיות קרוב לאספקת הכסף הרחבה בארה"ב (M3).
למרות זאת, הכורים עדיין אובדי עצות, למרות העלות הגבוהה יותר של כריית הביטקוין.
אם מאזן הביקוש וההיצע חשוב, אז תקרת ההיצע הברורה והמבוקרת של ביטקוין צריכה לקבוע ביקוש יציב. עם זאת, הביטקוין עדיין נוטה לתנודתיות קיצונית ועשוי להתמוטט ולנסוק באותו יום.
כשנכנסים לבית הספר הכלכלי האוסטרי, תומכי ביטקוין מאוד אוהבים את בית הספר הזה. כלכלנים אוסטרים סבורים שמחירו של כל דבר נקבע על ידי גורמים סובייקטיביים, אפילו כולל עלויות ייצור. ההיצע והביקוש נקבעים על פי העדפות אישיות. לכן, זה יכול להסביר את הערך של הביטקוין - ערך נתפס וגורמים סובייקטיביים עשויים להיות מרכיבים חשובים יותר.
ניתן לראות כי אין הסבר ברור מדוע קריפטוגרפיה (או אפילו מטבע) היא בעלת ערך. במקרה זה נראה כי מחיר הביטקוין מונע על ידי מודלים כלכליים קלאסיים, סנטימנט שוק ומדיניות מוניטרית פנימית.
עם זאת, לא משנה איזו תיאוריה כלכלית אנשים מאמצים, המטבע הקריפטוגרפי עדיין יוביל למהפכה פיננסית. אם זה יכול להתפתח לצורה אחרת של מטבע עולמי, המערכת האקולוגית הפיננסית העולמית תתהפך (בין אם היא טובה או רעה, אנחנו לא יודעים).
בסופו של דבר, הביטקוין הוא מכשיר ההשקה לניסויים פיננסיים. משנת 2016 עד 2017, טכנולוגיית הבלוקצ'יין הובילה את השגשוג של מטבע הקריפטו והביאה עולם חדש לגמרי של חדשנות בבלוקצ'יין. היום נשתמש במושג יתדות נכסים ובנקי מילואים כדי לחקור מטבעות קריפטוגרפיים יציבים שיכולים לשמור על מחיר של דולר אחד.
במקום להתייחס לביטקוין כמטבע, עדיף להתייחס אליו כאל מערכת תשלומים.
לכן, הערך האמיתי של הביטקוין טמון ברשת שלו. ככל שאנשים מעורבים יותר, כך ייטב. בעיקרו של דבר, פירוש הדבר שערכו של הביטקוין תלוי במי שבבעלותו. כיום, עם הפופולריות של הביטקוין (לא לשימוש יומיומי, אלא להשקעה ומסחר), יותר ויותר סקרנים מתחילים לשים לב לטכנולוגיה החדשה הזו. משמעות הדבר היא הפצה רבה יותר.
עם זאת, על מנת שביטקוין באמת יפעל כצפוי, הוא צריך להיפטר מכורים ובריכות כרייה על ידי מעבר למערכת הוכחה של יתד (PoS). מערכת ההוכחה לעבודה של ביטקוין הופכת עסקאות ליקרות ביותר עבור כורים להוציא מיליוני דולרים על מנת לאמת עסקאות ביטקוין ברשת באמצעות כוח ועיבוד מחשב גולמי. עם מערכת ה- PoS, הביטקוין יוערך בגלל הרשת שלו. מרבית בעלי העניין יוותרו על חלק מאחזקותיהם בכדי לאפשר לרשת לצמוח, ובכך יגדילו את אחזקותיהם באופן פרופורציונלי.
זה נשמע פשוט, אבל רוב הביטקוינים כיום ממוקשים על ידי כורים סינים. אם זה יכול להחליף (למשל) את אספקת הכסף הרחבה בארה"ב, מדוע ממשלת ארה"ב מאמצת מטבע עולמי הנשלט על ידי כורי כוח-על מתנגדים?
אם מעצמות העל אינן מוכנות, מדוע קונגרסים קטנים מתקיימים? המטרה הכספית העולמית אולי נראית כמו חלום מקטרת, אך בסופו של דבר, האם הביטקוין יכול לעבוד יהיה תלוי ממי אתה שומע אותו, כמו מאיפה הוא מקבל את ערכו.